一、單項選擇題

1.【題干】每宗房地產(chǎn)的市場價值不同，是因為房地產(chǎn)具有(　)。

【選項】

A.用途廣泛性

B.異質(zhì)性

C.弱流動性

D.長壽命性

【答案】B

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)投資概述。房地產(chǎn)的異質(zhì)性，也導(dǎo)致每宗房地產(chǎn)在市場上的地位和價值不可能一致。

【考點】

2.【題干】與購買股票相比，部分投資者更愿意投資房地產(chǎn)的主要原因是(　)。

【選項】

A.房地產(chǎn)投資更易變現(xiàn)

B.房地產(chǎn)投資所需資金少

C.房地產(chǎn)投資收益更高

D.房地產(chǎn)能保值增值

【答案】D

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)投資概述。房地產(chǎn)投資具有保值增值的特性。

【考點】

3.【題干】能承受較大投資風(fēng)險并期望獲得較高收益的房地產(chǎn)投資者通常會選擇(　)。

【選項】

A.進(jìn)入穩(wěn)定期的優(yōu)質(zhì)收益型房地產(chǎn)投資

B.尚未進(jìn)入穩(wěn)定期的收益型房地產(chǎn)投資

C.機(jī)會型房地產(chǎn)投資

D.剛竣工的收益型房地產(chǎn)投資

【答案】C

【解析】本題考查的是風(fēng)險對房地產(chǎn)投資決策的影響。能承受較大投資風(fēng)險、期望獲得較高收益的房地產(chǎn)投資者，則選擇機(jī)會型房地產(chǎn)投資。

【考點】

4.【題干】若房地產(chǎn)市場的平均收益率為15%，國債的收益率為5%，商業(yè)房地產(chǎn)市場相對于整個房地產(chǎn)市場的風(fēng)險系數(shù)為1.4，則商業(yè)房地產(chǎn)市場的預(yù)期收益率為(　)。

【選項】

A.14%

B.19%

C.21%

D.22%

【答案】B

【解析】本題考查的是投資組合理論。資產(chǎn)預(yù)期收益率=無風(fēng)險資產(chǎn)收益率+市場風(fēng)險系數(shù)×(平均收益率-無風(fēng)險資產(chǎn)收益率)=5%+1.4×(15%-5%)=19%

【考點】

5.【題干】下列市場監(jiān)測與預(yù)警指標(biāo)中，反映房地產(chǎn)開發(fā)投資與宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展總體狀況的是(　)。

【選項】

A.開發(fā)強(qiáng)度系數(shù)

B.土地轉(zhuǎn)化率

C.住房可支付性指數(shù)

D.住房市場指數(shù)

【答案】A

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)市場指標(biāo)。開發(fā)強(qiáng)度系數(shù)，是指房地產(chǎn)開發(fā)投資與GDP或固定資產(chǎn)投資的比例，反映房地產(chǎn)開發(fā)投資與宏觀經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的總體狀況。

【考點】

6.【題干】房地產(chǎn)自然周期中的平衡點，通常是從歷史多個周期變化的資料中計算出的長期(　)。

【選項】

A.平均空置率

B.平均吸納率

C.平均交易量

D.平均租售價格

【答案】A

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)市場的周期循環(huán)。從歷史多個周期變化的資料中計算出的長期平均空置率(又稱合理空置率或結(jié)構(gòu)空置率)，就是房地產(chǎn)市場自然周期中的平衡點。

【考點】

7.【題干】房地產(chǎn)市場上新建商品房過度開發(fā)的誘因不包括(　)。

【選項】

A.房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)對市場預(yù)測的偏差

B.購房者對市場預(yù)測的偏差

C.房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)之間的博弈和非理性行為

D.房地產(chǎn)開發(fā)資金的易得性

【答案】B

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)泡沫與過度開發(fā)。過度開發(fā)的誘因主要有三個方面，即開發(fā)商對市場預(yù)測的偏差、開放商之間的博弈和非理性行為以及開發(fā)資金的易得性。

【考點】

16.【題干】張某將現(xiàn)有資金存入銀行，期望10年后增長1倍，若每半年復(fù)利計息一次，則年名義存款利率為(　)。

【選項】

A.7.05%

B.7.17%

C.14.10%

D.14.34%

【答案】A

【解析】本題考查的是名義利率與實際利率。有題意列公式F=P(1+r/m)10m=2P，則(1+r/2)20=2，得r=7.05%。

【考點】

17.【題干】某筆投資分3年回收，投資者期望收益率為8%，預(yù)計未來3年年初回收額分別為100萬元、150萬元和80萬元。若改為按年等額回收，則每年年末回收金額為(　)萬元。

【選項】

A.110.00

B.110.47

C.119.31

D.172.43

【答案】C

【解析】本題考查的是復(fù)利計算。P=100+150/1.08+80/1.082=307.476，A=307.476×0.08×1.083/(1.083-1)=119.31。

【考點】

18.【題干】某倉庫出租期為15年，年租金于每年年初收取。若租金收入的現(xiàn)值和為30萬元，年租金增長率為2%，年折現(xiàn)率為5%，則第1年的租金收入是(　)元。

【選項】

A.23096.67

B.24308.23

C.24754.28

D.25523.64

【答案】B

【解析】本題考查的是復(fù)利計算。因為年租金是于每年的年初收取，所以P=A1×{1-[(1+s)/(1+i)]n}×(1+i)/(i-s)，求出A1就是所求的結(jié)果。

【考點】

19.【題干】李某向銀行貸款30萬元購買了一套的住宅，該筆貸款的期限為20年，貸款年利潤為6%，按月等額還本付息。如果李某于11年年初一次性提前償還本金10萬元，則從第11年開始的月還款額為(　)元。

【選項】

A.948.72

B.1039.09

C.1200.58

D.2149.29

【答案】B

【解析】本題考查的是復(fù)利系數(shù)的應(yīng)用。月利率=6%/12=0.5%，n=12×20=240個月，P=30萬元，A1=P[i(1+i)n]/[(1+i)n-1]=300000[0.5%(1+0.5%)240]/[(1+0.5%)240-1]=2149.293元，第11年年初一次性提前償還本金10萬元，折算為第11年年初至第20年每月的額度為A2=100000[0.5%(1+0.5%)120]/[(1+0.5%)120-1]=1110.205元，則從第11年開始的月還款額為A=A1-A2=2149.293-1110.205=1039.09元。

【考點】

20.【題干】某銀行發(fā)放了一筆年利率7.5%、期限15年、那年等額還本付息的貸款，若年還款額為36000元，則該筆貸款第10年的投資回報是(　)元。

【選項】

A.10923.89

B.12673.39

C.23326.61

D.25076.11

【答案】A

【解析】本題考查的是投資回收與投資回報。投資回報是指投資者所投入的資本在經(jīng)營過程中所獲得的報酬。P=A/i×[1-1/(1+i)n]=36000/7.5%×[1-1/(1+7.5%)5]=145651.857元，第10年投資回報=P×i=145651.857×7.5%=10923.89。

【考點】

21.【題干】某房地產(chǎn)投資項目總投資5000萬元，其中資金投入2000萬元，其余投入為借貸資金。如果借貸資金的財務(wù)費用水平為10%，資本金投資收益率為22%，則項目全部投資收益率為(　)。

【選項】

A.12.00%

B.14.00%

C.14.80%

D.17.20%

【答案】C

【解析】本題考查的是全部投資和資本金評價指標(biāo)的差異。借貸金=5000-2000=3000萬元，假定全部投資收益率為R，則3000萬元借貸資金產(chǎn)生的收益=3000×R，借貸資金的財務(wù)費用=3000×10%=300萬元，2000萬元的資本金產(chǎn)生的收益=2000×R，資本金收益率水平=(2000×R+3000×R-300)/2000=22%。解得R=14.8%。

【考點】

22.【題干】在計算房地產(chǎn)投資項目靜態(tài)開發(fā)成本時，不計算利息的費用是(　)。

【選項】

A.建造費用

B.融資費用

C.其他工程費用

D.專業(yè)人員費用

【答案】B

【解析】本題考查的是成本利潤率與銷售利潤率。在計算房地產(chǎn)投資項目靜態(tài)開發(fā)成本時，融資費用不需要計算利息。

【考點】

二、多項選擇題

1.【題干】確定折現(xiàn)率的理想方法是采用資金的機(jī)會成本加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險調(diào)整值，下列收益率或利率中可視作機(jī)會成本的有(　)。

【選項】

A.國債收益率

B.銀行存款利率

C.市場平均投資收益率

D.銀行貸款利率

E.銀行同業(yè)拆借利率

【答案】AB

【解析】本題考查的是資產(chǎn)定價模型。確定折現(xiàn)率的理想方法是采用資金的機(jī)會成本加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險調(diào)整值。所謂資金的機(jī)會成本，是資金在某一段時間內(nèi)最安全和最高的投資機(jī)會的收益率。這個收益率差不多=上述無風(fēng)險的收益率，例如國債的收益率或銀行存款利率等。

【考點】

2.【題干】下列房地產(chǎn)成本費用中，應(yīng)計入竣工房屋價值的有(　)。

【選項】

A.房屋基礎(chǔ)和結(jié)構(gòu)的投資

B.土地購置費用

C.城市公共配套設(shè)施建設(shè)費

D.房屋水、電、衛(wèi)等附屬工程的投資

E.廠房內(nèi)的工藝設(shè)備購置和安裝費用

【答案】AD

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)市場指標(biāo)?？⒐し课莸膬r值一般按房屋設(shè)計和預(yù)算規(guī)定的內(nèi)容計算。包括竣工房屋本身的基礎(chǔ)、結(jié)構(gòu)、屋面、裝修以及水、電、衛(wèi)等附屬工程的建筑價值，也包括作為房屋建筑組成部分而列入房屋建筑工程預(yù)算內(nèi)的設(shè)備(如電梯、通風(fēng)設(shè)備等)的購置和安裝費用;不包括廠房內(nèi)的工藝設(shè)備、工藝管線的購置和安裝、工藝設(shè)備基礎(chǔ)的建造、辦公和生活家具的購置等費用，購置土地的費用，征收補(bǔ)償費和場地平整的費用及城市建設(shè)配套投資。

【考點】

3.【題干】關(guān)于房地產(chǎn)空間市場的說法，正確的有(　)。

【選項】

A.存在的目的是為獲取房地產(chǎn)投資收益

B.需求者是需要使用房地產(chǎn)空間的家庭和企業(yè)

C.需求者可以通過租賃來滿足其需求

D.供給來源于房地產(chǎn)資產(chǎn)市場

E.供求關(guān)系不會影響房地產(chǎn)市場中的需求

【答案】BCD

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)空間市場與資產(chǎn)市場。選項A錯誤，在房地產(chǎn)資產(chǎn)市場上，房地產(chǎn)被當(dāng)作一種資產(chǎn)被家庭和企業(yè)持有和交易，其目的是獲得投資收益;選項E錯誤，空間市場的供求關(guān)系決定了房地產(chǎn)租金的水平，該租金水平同時決定了房地產(chǎn)資產(chǎn)的收益水平，從而影響資產(chǎn)市場中的需求。

【考點】

4.【題干】關(guān)于工程建設(shè)項目招標(biāo)的說法，正確的有(　)。

【選項】

A.法律、法規(guī)規(guī)定不宜公開招標(biāo)的，可采取邀請招標(biāo)

B.招標(biāo)項目必須編制標(biāo)底

C.采用工程量清單招標(biāo)的，工程量清單必須作為招標(biāo)文件的組成部分

D.采用工程量清單招標(biāo)的，應(yīng)編制招標(biāo)控制價

E.招標(biāo)控制價必須保密

【答案】ACD

【解析】本題考查的是工程建設(shè)招標(biāo)。選相關(guān)A正確，法律、法規(guī)規(guī)定不宜公開招標(biāo)的，可采取邀請招標(biāo);選項B錯誤，招標(biāo)人可根據(jù)項目特點決定是否編制標(biāo)底。編制標(biāo)底的額，標(biāo)底編制過程和標(biāo)底必須保密。且一個工程只能編制一個標(biāo)底;選項C正確，根據(jù)《建設(shè)工程量清單計價規(guī)范》(GB　50500——2008)規(guī)定：全部使用國有資金或國有資金投資為主的工程建設(shè)項目，必須采用工程量清單計價。還要求采用工程量清單方式招標(biāo)，工程量清單必須作為招標(biāo)文件的組成部分，其準(zhǔn)確性和完整性由招標(biāo)人負(fù)責(zé);選項D正確，采用工程量清單招標(biāo)的，應(yīng)編制招標(biāo)控制價;選項E錯誤，招標(biāo)控制價相當(dāng)于招標(biāo)人的采購預(yù)算，同時要求其不能超過批準(zhǔn)的概算。從招標(biāo)控制價的作用，我們看出其不同于標(biāo)底，無需保密。

【考點】

5.【題干】根據(jù)消費者對產(chǎn)品不同屬性的重視程度，可將市場細(xì)分為(　)。

【選項】

A.同質(zhì)偏好市場

B.異質(zhì)偏好市場

C.分散偏好市場

D.集群偏好市場

E.個體偏好市場

【答案】ACD

【解析】本題考查的是市場細(xì)分。產(chǎn)品屬性是影響消費者購買行為的重要因素，根據(jù)消費者對不同屬性的重視程度，可以分為三種偏好模式，即同質(zhì)偏好、分散偏好和集群偏好，相應(yīng)的就會形成不同偏好的細(xì)分市場。

【考點】

6.【題干】作為一種競爭戰(zhàn)略，市場定位的主要方式有(　)。

【選項】

A.產(chǎn)品定位

B.避強(qiáng)定位

C.競爭性定位

D.對抗性定位

E.重新定位

【答案】BDE

【解析】本題考查的是市場定位。市場定位作為一種競爭戰(zhàn)略，現(xiàn)實了一種產(chǎn)品或一家企業(yè)同類似的產(chǎn)品或企業(yè)之間的競爭關(guān)系。定位方式不同，競爭態(tài)勢不同。主要定位方式有三種：避強(qiáng)定位，指避開強(qiáng)有力的競爭對手的定位方式;對抗性定位，指與最強(qiáng)的競爭對手“對著干”的定位方式;重新定位，指對銷路少、市場反應(yīng)差的產(chǎn)品進(jìn)行二次定位。

【考點】

7.【題干】關(guān)于名義利率和實際利率關(guān)系的說法，正確的有(　)。

【選項】

A.名義利率越大，計息周期越長，名義利率與實際利率的差異就越大

B.當(dāng)每年計息周期數(shù)m=1時，名義利率等于實際利率

C.當(dāng)每年計息周期數(shù)m>1時，名義利率小于實際利率

D.當(dāng)每年計息周期數(shù)趨向于無窮時，名義利率r與實際利率i的關(guān)系為：i=er-1

E.名義利率比實際利率更能反映資金的時間價值

【答案】BCD

【解析】本題考查的是名義利率與實際利率。選項A錯誤，名義利率越大，計息周期越短，實際利率與名義利率的差異就越大;選項E錯誤，實際利率比名義利率更能反映資金的時間價值。

【考點】

8.【題干】房地產(chǎn)置業(yè)投資項目經(jīng)濟(jì)效果的主要表現(xiàn)形式有(　)。

【選項】

A.銷售收入

B.租金收益

C.開發(fā)利潤

D.物業(yè)增值

E.股權(quán)增加

【答案】BDE

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)投資經(jīng)濟(jì)效果的表現(xiàn)形式。對置業(yè)投資來說，房地產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)效果主要表現(xiàn)在租金收益、物業(yè)增值或股權(quán)增加等方面。租金通常表現(xiàn)為月租金收入，而增值和股權(quán)增加效果則既可在處置(轉(zhuǎn)讓)物業(yè)時實現(xiàn)，也可以針對物業(yè)的再融資行為中實現(xiàn)(如申請二次抵押貸款)。

【考點】

9.【題干】關(guān)于現(xiàn)金回報率的說法，正確的有(　)。

【選項】

A.現(xiàn)金回報率是年凈收入與初始權(quán)益資本的比率

B.現(xiàn)金回報率有稅前現(xiàn)金回報率與稅后現(xiàn)金回報率

C.現(xiàn)金回報率考慮了還本付息的影響

D.現(xiàn)金回報率中的現(xiàn)金報酬包含了物業(yè)升值帶來的收益

E.現(xiàn)金回報率能反映置業(yè)投資項目的盈利能力

【答案】BCE

【解析】本題考查的是現(xiàn)金回報率與投資回報率。選項A錯誤，投資回報率是每年所獲得的凈收益與初始投入的收益資本的比率;選項B正確，現(xiàn)金回報率有稅前現(xiàn)金回報率與稅后現(xiàn)金回報率;選項C正確，現(xiàn)金回報率考慮了還本付息的影響;選項D錯誤，投資回報率考慮了物業(yè)升值帶來的收益，現(xiàn)金回報率的現(xiàn)金報酬不包含物業(yè)升值帶來的收益;選項E正確，現(xiàn)金回報率能反映置業(yè)投資項目的盈利能力

【考點】

10.【題干】下列不確定性因素中，影響房地產(chǎn)置業(yè)投資項目財務(wù)評價的結(jié)果的有(　)。

【選項】

A.權(quán)益投資比率

B.空置率

C.土地費用

D.容積率

E.運營費用

【答案】ABE

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)置業(yè)投資項目的主要不確定因素。對于房地產(chǎn)置業(yè)投資項目，影響其投資經(jīng)濟(jì)效果的主要不確定因素包括：購買價格、權(quán)益投資比率、租金水平、空置率、運營費用、有效面積系數(shù)和貸款利率等。

【考點】

12.【題干】若房地產(chǎn)投資項目的財務(wù)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，以財務(wù)凈現(xiàn)值判斷風(fēng)險正確的有(　)。

【選項】

A.標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)越大，風(fēng)險越小

B.累積概率值越大，風(fēng)險越小

C.標(biāo)準(zhǔn)差越小，風(fēng)險越小

D.標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險越小

E.標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)越小，風(fēng)險越小

【答案】BE

【解析】本題考查的是概率分析中的期望值法。選項B正確，計算凈現(xiàn)值大于或者等于零時的累積概率，累積概率值越大，項目所承擔(dān)的風(fēng)險就越小;選項E正確，標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)越小，風(fēng)險越小。凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差所反映每年各種情況下凈現(xiàn)值的離散程度和整個項目壽命周期各年凈現(xiàn)值的離散程度，在一定的程度上，能夠說明項目風(fēng)險的大小。但由于凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差的大小受凈現(xiàn)值期望值影響甚大，兩者基本上呈同方向變動。因此，單純以凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)差大小衡量項目風(fēng)險性高低，有時會得出不正確的答案。

13.【題干】房地產(chǎn)投資項目初步可行性研究要解決的主要問題是(　)。

【選項】

A.做出是否投資的決定

B.對項目投資進(jìn)行詳細(xì)測算

C.是否有進(jìn)行詳細(xì)可行性研究的必要

D.有哪些關(guān)鍵問題需要進(jìn)行輔助研究

E.系統(tǒng)比較項目的規(guī)劃設(shè)計方案

【答案】ACD

【解析】本題考查的是可行性研究的工作階段。初步可行性研究亦稱為“預(yù)可行性研究”，在機(jī)會研究的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步對項目建設(shè)的可能性與潛在效益進(jìn)行論證分析。主要解決的問題包括：(1)分析機(jī)會研究的結(jié)論，在詳細(xì)資料的基礎(chǔ)上做出是否投資的決定;(2)是否有進(jìn)行詳細(xì)可行性研究的必要;(3)有哪些關(guān)鍵問題需要進(jìn)行輔助研究。

14.【題干】下列房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資方式中，屬于債務(wù)融資的有(　)。

【選項】

A.銀行信貸

B.商業(yè)信用

C.租賃融資

D.租賃融資

E.發(fā)行股票

【答案】ABCD

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)債務(wù)融資。債務(wù)主要包括銀行信貸、商業(yè)信用、企業(yè)債券、租賃融資等類型。

15.【題干】在寫字樓物業(yè)管理中，物業(yè)服務(wù)企業(yè)在確定寫字樓租金時，需要考慮的主要問題有(　)。

【選項】

A.寫字樓可出租或可使用面積的計算

B.寫字樓基礎(chǔ)租金與市場租金之間的關(guān)系

C.出租單元的室內(nèi)裝修

D.租戶的財務(wù)狀況

E.出租單元擬經(jīng)營內(nèi)容

【答案】ABC

【解析】本題考查的是寫字樓租金的確定、物業(yè)服務(wù)企業(yè)在確定寫字樓租金時，一般要認(rèn)真考慮以下三個方面的因素：計算可出租或可使用面積;基礎(chǔ)租金與市場租金;出租單元的面積規(guī)劃和室內(nèi)裝修。

三、判斷題

1.【題干】對房地產(chǎn)的使用功能進(jìn)行適時調(diào)整，可是所投資的房地產(chǎn)保值和增加。(　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】A

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)投資概述。房地產(chǎn)的收益是在使用過程中產(chǎn)生的，投資者通過及時房地產(chǎn)的使用功能，使之適合房地產(chǎn)市場的需求特征，不僅能增加房地產(chǎn)投資的當(dāng)前收益，還能保持甚至提升其所投資房地產(chǎn)的價值。

【考點】

2.【題干】報告期內(nèi)的房價水平，通常用不同類型房屋的中位數(shù)或平均價格表示。(　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】A

【解析】本題考查的是房地產(chǎn)市場指標(biāo)。房地產(chǎn)價格，是指報告期房地產(chǎn)市場中的價格水平，通常用不同類型房屋的中位數(shù)或平均數(shù)價格表示。

【考點】

3.【題干】房地產(chǎn)開發(fā)項目在施工過程中，施工單位發(fā)生變更的，不必重新申請領(lǐng)取建設(shè)工程施工許可證。(　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】B

【解析】本題考查的是開工申請與審批，建筑工程在施工過程中，建設(shè)單位或者施工單位發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)重新申請領(lǐng)取施工許可證。

【考點】

4.【題干】房地產(chǎn)市場調(diào)查一般應(yīng)從手機(jī)二手資料開始。(　)。

【選項】

A.A

B.B

【答案】B

【解析】本題考查的是市場調(diào)查的步驟。市場調(diào)查人員開始時總是先收集二手資料，以判斷問題是否部分或全部解決了，不再需要去收集成本很高的一手資料。二手資料是調(diào)查的起點，其優(yōu)點是成本及可以立即使用。

【考點】

5.【題干】按期末慣例法繪制的現(xiàn)金流量圖，時間軸上的時點n表示第(n-1)個計息周期的期末。(　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】B

【解析】本題考查的是現(xiàn)金流量圖。按期末慣例法繪制的現(xiàn)金流量圖，時間軸上的時點n表示第n個計息周期的期末。

【考點】

6.【題干】在復(fù)利計算中，年值是指在連續(xù)的各計息周期末等額支付金額的價值。(　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】A

【解析】本題考查的是復(fù)利計算。在復(fù)利計算中，A表示連續(xù)出現(xiàn)在各計息周期末的等額支付金額，簡稱年值。

【考點】

7.【題干】在房地產(chǎn)投資分析中，如果沒有考慮通貨膨脹對收益現(xiàn)金流的影響，則可適當(dāng)調(diào)低折現(xiàn)率估計值。(　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】A

【解析】本題考查的是通貨膨脹的影響。如果在收益現(xiàn)金流估算過程中沒有考慮通貨膨脹的影響，則可在選擇折現(xiàn)率時適當(dāng)考慮(適當(dāng)調(diào)低折現(xiàn)率估計)。

【考點】

8.【題干】由于房地產(chǎn)開發(fā)項目所需要的開發(fā)資金較多，流動負(fù)債數(shù)額較大，所以流動率相對較低。

【選項】

A.A

B.B

【答案】B

【解析】本題考查的是流動比率。房地產(chǎn)開發(fā)項目所需開發(fā)資金較多，且本身并不擁有大量的資本金一般來源于長、短期借款。此外，房地產(chǎn)開發(fā)項目通常采取預(yù)售期房的方式籌資金。這些特點使得房地產(chǎn)開發(fā)項目的流動負(fù)債數(shù)額較大，流動比率相對較低。

【考點】

9.【題干】在其他風(fēng)險因素不發(fā)生變化的情況下，最高運營費用比率越高，房地產(chǎn)投資項目抗風(fēng)險的能力越強(qiáng)。(　)。

【選項】

A.A

B.B

【答案】A

【解析】本題考查額是房地產(chǎn)開發(fā)項目盈虧平衡分析。最高運營費用比率，是指滿足投資者預(yù)期收益目標(biāo)時的運營費用比率。最高運營費用比率越高，說明投資項目抵抗風(fēng)險的能力越強(qiáng)。

【考點】

10.【題干】從決策類型上看，房地產(chǎn)投資決策通常屬于確定型決策。(　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】B

【解析】本題考查的是決策的概念。房地產(chǎn)投資通常屬于風(fēng)險型或不確定型的群體管理決策。

【考點】

11【題干】在房地產(chǎn)開發(fā)項目可行性研究中，資金籌措計劃是以開發(fā)項目的資金使用計劃和銷售收入計劃為基礎(chǔ)，確定資金的來源和相應(yīng)的數(shù)量。(　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】A

【解析】本題考查的是收入估算與資金籌措。資金的籌措計劃，要以房地產(chǎn)開發(fā)項目資金使用計劃和銷售收入計劃為基礎(chǔ)，確定資金的來源和相應(yīng)的數(shù)量。

【考點】

12.【題干】房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)發(fā)行的債券因為有固定的票面利率和期限，所以其市場價格比股票價格穩(wěn)定。(　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】A

【解析】本題考查的是證券市場的分類。債券因有固定的票面利率和期限，其市場價格相對股票價格而言比較穩(wěn)定。

【考點】

13.【題干】政府儲備土地的抵押價值為市場估價價值扣除應(yīng)當(dāng)上繳政府的土地出讓收益。(　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】A

【解析】本題考查的是土地儲備貸款。政府儲備土地設(shè)定抵押權(quán)的價值，為市場評估價值扣除應(yīng)當(dāng)上繳政府的土地出讓收益。

【考點】

14.【題干】在收益性物業(yè)管理中，物業(yè)服務(wù)企業(yè)對租戶的人身安全和財務(wù)安全負(fù)主要責(zé)任。(　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】B

【解析】本題考查的是安全保衛(wèi)，保障租戶人身和財產(chǎn)的安全，通常是業(yè)主的義務(wù)。物業(yè)管理人員應(yīng)就物業(yè)的安全保衛(wèi)計劃向業(yè)主提供專業(yè)意見，并代表業(yè)主實施該計劃。

【考點】

15.【題干】在大型購物中心的物業(yè)管理中，購物中心內(nèi)公用面積的維護(hù)費用，通常提按鈕租戶獨立承租的面積與購物中心可出租總面積額比例分?jǐn)偂?　)

【選項】

A.A

B.B

【答案】A

【解析】本題考查的是零售商業(yè)物業(yè)的租約。大型購物中心內(nèi)的公用面積，一般包括大堂入口、電梯和自動扶梯、顧客休息處、走廊及其他公用的面積。公用面積的維護(hù)費用，通常按租戶獨立承租的面積與購物中心可出租總面積的比例分?jǐn)偂?/p>

【考點】

四、簡答題

1.【題干】某房地產(chǎn)開發(fā)項目占地面積66667m2，容積率為2.0，土地取得成本為60000萬元。項目可出售面積為120000m2，其中：高層住宅60000m2;多層住宅50000m2;商鋪10000m2。各類房屋的綜合造價分別為：高層住宅3800元/m2;多層住宅2700元/m2;商鋪3000m2;其他不可售建筑物的綜合造價按上述三類房屋的加權(quán)單位綜合造價計算。財務(wù)費用8000萬元。各類房屋預(yù)計銷售均價分別為高層住宅9500元/m2;多層住宅12000元/m2;商鋪26000元/m2。銷售費用為銷售收入的2%;銷售稅費為銷售收入的6.5%。請計算該項目的保本加權(quán)銷售均價及其預(yù)計加權(quán)銷售均比的比率。

【答案】假定該項目的保本加權(quán)銷售均價為A元/m2

則銷售收入等于120000A

銷售費用=銷售收入×2%=120000A×2%=2400A

銷售稅費=銷售收入×6.5%=120000A×6.5%=7800A

建筑面積=項目占地面積×容積率=66667×2=133334m2

可出售面積中，高層、多層、商鋪所占的比例分別為：

60000/120000=50%

50000/120000=41.67%

10000/120000=8.33%

不可出售建筑面積=133334-120000=13334m2

不可售建筑物綜合造價=(3800×50%+2700×41.67%+3000×8.33%)=3274.99元/m2

該項目造價=13334×3274.99+60000×3800+50000×2700+10000×3000=436668716.7元=43666.872

土地取得成本=60000萬元

財務(wù)費用=8000萬元

當(dāng)保本時，銷售收入-銷售費用-銷售稅費=土地取得成本+該項目造價+財務(wù)費用

=(120000A-2400A-7800A)/10000=60000+43666.872+8000

A=10170.023

保本加權(quán)銷售均價為101701.023元/m2

預(yù)計加權(quán)銷售均價=9500×50%+12000×41.67%+26000×8.33%=11916.2

保全加權(quán)銷售均價與預(yù)計銷售均價的比值為：10170.023/11916.2d=0.8535

【考點】

2.某投資者以8000萬元購買一閑置舊樓房擬將其改造成寫字樓和酒店，經(jīng)營20年后轉(zhuǎn)售。裝修改造費用5000萬元，裝修改造期為1年。改造后，寫字樓可供出租面積為10000m2，酒店客房210間。改造完成后，該項目即開始經(jīng)營。前四年寫字樓年租金960元/m2，出租率85%;客房平均價格為每天180元/間，入住率90%;其他收入為600萬元/年;運營費用收入的45%。該投資者決定在第6年對該樓進(jìn)行第二次改造，將寫字樓中的5000m2改造成100間客房，改造期為1年，改造費用為銀行提供的數(shù)額為2000萬元、期限為3年、年利率8%、按年等額還本付息的抵押貸款。第二次改造期間，剩余的寫字樓和原油的客房繼續(xù)經(jīng)營，寫字樓租金不變，出租率為95%;客房平均價格為每天160元/間，入住率80%;其他收入為400萬元/年;經(jīng)營費用為收入的55%。第二次改造完成后，寫字樓租金不變，出租率為95%;客房平均價格為每天200元/間，入住率90%;其他收入為800萬元/年;運營費用為收入的50%。經(jīng)營期結(jié)束時，該樓的轉(zhuǎn)讓凈收入為5000萬元。假設(shè)購樓費用和初次裝修改造費用發(fā)生在第1年初，其他收支發(fā)生在年末每年按365天計，項目的資本金目標(biāo)收益率為8%。請計算該項目資金財務(wù)凈現(xiàn)值和財務(wù)內(nèi)部收益率。

【答案】前四年客房每年收入=180×365×120×90%=1241.73萬元

前四年寫字樓每年收入=960×10000×85%=816萬元

其他收入為600萬元/年

前四年年凈收益=(1241.73+816+600)×(1-45%)=1461.7515萬元

第六年凈收益={[960×(10000-5000)×95%+160×210×80%]/10000+400}×(1-55%)=386.4096萬元

第七年至第二十年寫字樓每年租金收入=960×5000×95%=456萬元

第七年至第二十年客房每年收入=200×(100+210)×365×90%=2036.7萬元

其他收入=800萬元/年

第七年至第二十年年凈收益=(456+2036.7+800)×(1-50%)=1646.35萬元

資本金凈現(xiàn)值NPV=-8000-5000+1461.7515×(P/A，8%，4)×(P/F，8%，6)+(386.4096-2000)×(P/F，8%，6)+1646.35×(P/A，8%，14)×(P/F，8%，6)+5000(P/F，8%，20)=-13000+4344.657-962.1312+7643.389+892.1544=-1081.941

內(nèi)部收益率IRR=8%+1%×92.0096/(1081.941+92.0096)=8.08%

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