2014年審計師考試審計理論與實務(wù)基礎(chǔ)訓(xùn)練：

案例分析題

某公司于2003年年初購置設(shè)備一臺，年初一次性投資160萬元，預(yù)計該設(shè)備可以使用5年，采用直線法計提折舊，預(yù)計第5年年末凈殘值為10萬元。其他有關(guān)情況如下：

(1)該項設(shè)備投資計劃可使公司每年增加凈利潤20萬元。

(2)該公司2002年稅后可供分配利潤數(shù)額為200萬元。

(3)該公司確定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是全部負(fù)債與股東權(quán)益比值為3：5。

(4)該公司一直采用剩余股利政策。

(5)該公司平均資金成本為12%，2003年無其他投資機會，沒有優(yōu)先股發(fā)行。不考慮設(shè)備的安裝調(diào)試期、公司所得稅，也不考慮稅法對設(shè)備折舊的影響，假定折舊從2003年1月開始計提。(復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)PVIF12%，5=0.567，年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFA12%，5=3.605。)

要求：根據(jù)上述資料，從下列問題的備選答案中選出正確的答案。

1、關(guān)于該項設(shè)備投資5年內(nèi)的現(xiàn)金流量，下列說法中正確的有：( )。

A.第1年的現(xiàn)金凈流量為20萬元

B.第2年的現(xiàn)金凈流量為20萬元

C.第4年的現(xiàn)金凈流量為50萬元

D.第5年的現(xiàn)金凈流量為60萬元

2、根據(jù)該公司確定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，2002年稅后可供分配利潤中，用于該項設(shè)備投資的數(shù)額應(yīng)是：( )。

A.0

B.60萬元

C.100萬元

D.160萬元

3、關(guān)于該公司稅后可供分配利潤中用于設(shè)備投資的留存盈利的資金成本，下列說法中正確的有：( )。

A.它介于銀行借款和債券資金成本之間

B.它是一種機會成本

C.它取決于股東所要求的必要報酬率

D.它可以采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算

4、通過該公司確定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，可以計算出的財務(wù)比率有：( )。

A.資產(chǎn)負(fù)債率

B.流動比率

C.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.市盈率

5、下列關(guān)于該項設(shè)備投資決策的說法中，正確的有：( )。

A.投資回收期為3.2年

B.投資收益率為12.5年

C.凈現(xiàn)值為29.29

D.內(nèi)含收益率為11%

【答案】CD，C，BCD，A，AB

【解析】1、每年固定資產(chǎn)折舊=(160-10)/5=30。

參考課本469頁，現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊。所以，

第一年現(xiàn)金凈流量=20+30=50萬元。

第二、三、四年現(xiàn)金凈流量=20+30=50萬元。

第五年現(xiàn)金凈流量=20+30+10=60萬元。

2、160-x=3/5，解得x=100

200-x

3、參考課本358頁分析。

4、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，根據(jù)資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益。得資產(chǎn)負(fù)債率=3/8=37.5%。

流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，無法得出。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷貨凈額/全部資產(chǎn)平均余額，無法得出。

市盈率=普通股每股市價/每股收益，無法得出。

5、投資回收期=固定資產(chǎn)投資支出/年現(xiàn)金凈流量=160/50=3.2年

投資收益率=年平均稅后利潤/固定資產(chǎn)投資總額=20/160=12.5%

凈現(xiàn)值=50×3.605+10×0.567-160=25.92萬元

因在12%的資金成本下，該投資凈現(xiàn)值為25.92>0，所以該投資內(nèi)含收益率>12%，故D不對。

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（責(zé)任編輯：中原茶仙子）

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