2013年審計(jì)師考試時(shí)間：2013年10月13日。為幫助各位考生系統(tǒng)的復(fù)習(xí)審計(jì)師考試，小編特為您搜集整理了2013年審計(jì)師考試《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》考點(diǎn)，希望對(duì)各位考生的復(fù)習(xí)有所幫助 ！

證券投資決策

一、債券投資決策

(一)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)

1.違約風(fēng)險(xiǎn)，指?jìng)陌l(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn)。

2.利率風(fēng)險(xiǎn)，指由于市場(chǎng)利率的變化引起債券價(jià)格變動(dòng)而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券市場(chǎng)價(jià)格下降;反之，則上升。

3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，指?jìng)欠衲軌蝽樌匕凑漳壳昂侠淼氖袌?chǎng)價(jià)格出售的風(fēng)險(xiǎn)。如果債券出售困難，投資者可能無(wú)法在需要的時(shí)候?qū)顿Y變現(xiàn)，從而導(dǎo)致?lián)p失。

4.通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，指由于通貨膨脹導(dǎo)致的債券利息以及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購(gòu)買力降低的風(fēng)險(xiǎn)。由于債券投資的現(xiàn)金流數(shù)額是固定的，貨幣貶值會(huì)導(dǎo)致其購(gòu)買力下降。

(二)債券的估值

1.每期支付利息，到期歸還本金的債券估值

2.每期計(jì)算利息，到期一次性支付全部利息并歸還本金的債券估值

3.零息債券估值

(三)債券投資收益率的估計(jì)

企業(yè)是否投資債券的另外一種決策方法是計(jì)算債券預(yù)期投資收益率，將其與企業(yè)對(duì)該債券要求的必要報(bào)酬率進(jìn)行比較，做出是否投資的決策。這種收益率的計(jì)算方法也可用于債券投資結(jié)束后評(píng)價(jià)實(shí)際的投資收益率。

1.每期支付利息、到期支付本金的債券投資收益率

2.每期計(jì)算利息，到期一次性支付全部利息并歸還本金的債券投資收益率

3.零息債券的投資收益率

二、股票投資決策

(一)股票投資的風(fēng)險(xiǎn)

股票投資所承擔(dān)的這些風(fēng)險(xiǎn)分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)，其詳細(xì)介紹參見(jiàn)第一章的相關(guān)內(nèi)容。

根據(jù)證券組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的理論，股票投資只能對(duì)其中的不可分散風(fēng)險(xiǎn)要求風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，根據(jù)股票不可分散風(fēng)險(xiǎn)程度大小，投資者可以確定出該股票的必要報(bào)酬率。

(二)股票投資的估值

1.股票估值的基本公式

2.有限期持有股票的價(jià)值計(jì)算公式

除非作為控股目的的股票投資，作為一般證券買賣的股票投資通常不會(huì)被無(wú)限期持有，因此，股票投資期間的現(xiàn)金流量表現(xiàn)為持有期股票的現(xiàn)金股利收入和持有期結(jié)束時(shí)出售股票的金額。

3.零增長(zhǎng)公司股票價(jià)值的計(jì)算公式

4.固定增長(zhǎng)公司股票估值的計(jì)算公式

需注意，固定增長(zhǎng)公司每股收益或股利增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)值不得超過(guò)國(guó)民生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率。

(三) 股票投資收益率的估計(jì)

1.零增長(zhǎng)公司股票投資收益率的計(jì)算公式

2.固定增長(zhǎng)公司股票投資收益率的計(jì)算公

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