昭通盖副建材有限公司

當(dāng)前位置:

2020年期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》知識點

發(fā)表時間:2020/9/28 15:03:41 來源:互聯(lián)網(wǎng) 點擊關(guān)注微信:關(guān)注中大網(wǎng)校微信
關(guān)注公眾號

遠(yuǎn)期合約定價

1.不支付收益的證券類投資性資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約價格

假定不支付收益的投資性資產(chǎn)的即期價格為So,To是遠(yuǎn)期合約到期的時間,r是以連續(xù)復(fù)利計算的無風(fēng)險年利率,F(xiàn)o是遠(yuǎn)期合約的即期價格,那么Fo和So之間的關(guān)系是:

Fo=SoerT

如果 Fo

2.支付已知現(xiàn)金收益的證券類投資性資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約價格

當(dāng)一項資產(chǎn)在遠(yuǎn)期合約期限內(nèi)能夠產(chǎn)生收益,其收益的現(xiàn)值為P,那么遠(yuǎn)期合約的即期價格為:

Fo=(So-P)erT

當(dāng)FO>(SO-P)erT時,一個套利者可以通過買人資產(chǎn)同時做空資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約來鎖定利潤;當(dāng)FO<(so-p)ert時,套利者可以通過賣出資產(chǎn)同時持有資產(chǎn)的多頭頭寸來獲利。< p="">

3.支付已知收益率的證券類投資性資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約價格

若紅利收益率可以按照年率d連續(xù)支付,遠(yuǎn)期合約的理論價為:

Fo = SOe(r-d)T

4.投資性商品資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約價格

假如U是期貨合約有效期內(nèi)所有存儲成本的現(xiàn)值,期貨價格為:

FO=(SO+U)e訂

若u是每年的存儲成本與現(xiàn)貨價格的比例,則期貨價格為:

FO=SOe(r+u)T

5.消費性商品資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約價格

若每單位的存儲成本為現(xiàn)貨價格的固定比例u,便利收益率為Y,則期貨價格為:

FO=SOe(r+u-y)T

6.各種具體投資性資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約價格小結(jié)

下面基于持有成本假說對資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約進行定價,其中C表示成本因子,各種具體投資資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約價格。


經(jīng)濟周期及對期貨市場的影響

經(jīng)濟增長常表現(xiàn)出周期性的波動,準(zhǔn)確判斷宏觀經(jīng)濟所處階段是期貨市場基本面分析的關(guān)鍵。而每個經(jīng)濟周期,大致可以分為如下四個階段:繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇。經(jīng)濟 運行周期是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。

1.復(fù)蘇階段

在經(jīng)濟復(fù)蘇階段,消費和投資需求增加、生產(chǎn)逐漸恢復(fù),投資者預(yù)期企業(yè)利潤將逐漸增長、股票價格和股指將逐步走高,促使股指期貨價格上升。

2.繁榮階段

(1)在商品期貨市場上,當(dāng)經(jīng)濟處于繁榮階段的初期時,企業(yè)開始擴大再生產(chǎn),投資與生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大,工業(yè)品產(chǎn)量逐步上升。由于經(jīng)濟處于繁榮時期,需求量大幅度增加,商品庫存下降,期貨價格因商品需求的增加而上升。

(2)在金融期貨市場上,當(dāng)經(jīng)濟處于繁榮階段時,利率處于一個比較低的水平,因此 投資者預(yù)期企業(yè)利潤會增長,導(dǎo)致股票價格上升,使得股指期貨價格也隨之而上漲。

(3)在黃金期貨市場上,名義利率扣除通貨膨脹(簡稱通脹)得到的實際利率是黃 金投資的機會成本,在經(jīng)濟繁榮時期時,實際利率處于較高水平,持有黃金的成本過高導(dǎo) 致投資者不愿意持有黃金,黃金期貨價格下降。

(4)在繁榮階段的后期,社會各種資源已經(jīng)達(dá)到了潛在的利用水平,各種資產(chǎn)價格都升到了一個非常高的水平,企業(yè)庫存商品大幅度增加,企業(yè)利潤下降,股票價格下跌,

股指期貨價格和商品期貨價格有下跌的趨勢,經(jīng)濟的高增長可能無法持續(xù)。

3.衰退階段

當(dāng)經(jīng)濟進入衰退時期時,市場需求銳減,產(chǎn)品滯銷,各企業(yè)被迫縮減投資與生產(chǎn)規(guī)模。隨之而來的就是資金與勞動力的需求相應(yīng)減少,資本借貸活動收縮,失業(yè)率上升。企業(yè)利潤率普遍下降,部分企業(yè)甚至倒閉。需求的萎縮、庫存的增加、供給的過剩導(dǎo)致價格猛烈下降,商品期貨價格隨之降低。

4.蕭條階段

蕭條時期失業(yè)人數(shù)越來越多,人們對物品及服務(wù)的需求下降,實際生產(chǎn)總值的增長水平會很低,甚至出現(xiàn)負(fù)增長,社會購買力也會很低,期貨投資需求也持續(xù)下降,商品期貨價格處于較低水平,企業(yè)生產(chǎn)會萎縮,隨之而來的利潤下降會引導(dǎo)股價下跌,股指期貨價格低迷。


編輯推薦:

2020年期貨從業(yè)考試報名時間及入口專題

期貨從業(yè)考試培訓(xùn) 零基礎(chǔ)輕松備考


(責(zé)任編輯:)

2頁,當(dāng)前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁
最近更新 考試動態(tài) 更多>

近期直播

免費章節(jié)課

課程推薦

      • 期貨從業(yè)

        [VIP培優(yōu)班]

        3大模塊 準(zhǔn)題庫高端資料 協(xié)議續(xù)學(xué)服務(wù)

        1080

        了解課程
      • 期貨從業(yè)

        [金題沖關(guān)班]

        2大模塊 準(zhǔn)題庫暢享刷題

        280

        了解課程
      • 期貨從業(yè)

        [金題強化班]

        1大模塊 應(yīng)試技巧 高性價比

        128

        了解課程
      兴安县| 璧山县| 特克斯县| 花垣县| 咸丰县| 吴旗县| 石景山区| 伊川县| 乐昌市| 西宁市| 台山市| 孟州市| 南昌县| 赞皇县| 花莲县| 新龙县| 柳河县| 临漳县| 梧州市| 泾阳县| 花垣县| 通渭县| 张家口市| 广昌县| 建水县| 门源| 宜春市| 泰顺县| 波密县| 青田县| 资溪县| 女性| 清河县| 佛教| 新邵县| 孟州市| 东丽区| 肥东县| 山东省| 仪陇县| 宣恩县|